أخبار عاجلة
اخبار الاردن اغلاق مخبز في الرصيفة -

قراءة في ردود فعل الأسواق حيال رفع الفائدة

قراءة في ردود فعل الأسواق حيال رفع الفائدة
قراءة في ردود فعل الأسواق حيال رفع الفائدة
This article was written by the editors of the source and does not reflect at all the view of our site Hamrin News

مقالات

قراءة في ردود فعل الأسواق حيال رفع الفائدة

ابحث في اسم الكاتب

تاريخ النشر: 21/03/2017

This article was written by the editors of the source and does not reflect at all the view of our site Hamrin News, but was quoted as it is from the source. Continue reading and you will find the source link at the end of the news

محمد العريان

التحول من الانقياد للأسواق إلى قيادتها في حركة ذكية للتخلي عن سياسة دامت بضع سنوات حيث من المرجح أن تنصب الرهانات على مواقف الاحتياطي الفيدرالي وقراراته أكثر من اعتمادها على عوامل ومؤثرات أخرى أياً كانت
كشف رد فعل الأسواق المباشر حيال قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء الماضي، عن استعدادها المثير للدهشة لمثل هذا القرار وعن تراجع لافت في العائد على سندات الحكومة الأمريكية. وقد أثنى بعض مراقبي السوق على قرار الرفع «الحمائمي» الذي صدر عن المجلس «المنقذ».
لكن هناك من المراقبين من أبدى تحفظاً حيال الإفراط في التفاؤل من تحرك لا يعدو كونه مهمة فنية من مهام المجلس. ومن خلال متابعة كلا الموقفين ومواقف أخرى لا بد من التوقف عند نقاط لافتة تتعلق بالدوافع غير الاعتيادية لتجاوب السوق مع القرار وبعض ما ينجم عنها من تبعات في المستقبل.
فقبل إعلان المجلس قرار الزيادة كان بعض المتداولين قد اتخذ الوضع المناسب لما يمكن أن يكون اتجاها تصاعديا في «جدول النقاط» الذي يعتمده أعضاء لجنة الأسواق المفتوحة التابعة للمجلس في التعبير عن توقعاتهم فيما يتعلق بمستقبل أسعار الفائدة. وقد أبقى المجلس على خطة الرفع المبرمجة للعامين الحالي و المقبل دون تغيير. من جانبه نجح المجلس في تهيئة الأجواء قبل القرار بحيث رفع رهان الأسواق إلى الحد الأعلى على الرفع في مارس/آذار ثم منحه الصبغة القانونية بقرار رسمي. وقد كررت جانيت يلين في مؤتمرها الصحفي يوم الأربعاء أكثر من مرة أن متابعة البنك المركزي للاقتصاد لم تتغير منذ آخر اجتماع للجنة حول السياسة النقدية في يناير/ كانون الثاني الماضي.
حرض هذا التسويق الحمائمي لقرار الرفع المتداولين في الآجال القصيرة على تغطية انكشافاتهم في سوق السندات. وهذا التحرك هو الذي دفع أسعار العائد على السندات الحكومية هبوطا ومنح الأسهم دفعة جديدة وعزز الآمال بأن المجلس يسير في اتجاه «تطبيع جميل» لمعدلات أسعار الفائدة(وهو ما لا يملكه المجلس حصريا بل يعتمد على عدد من العوامل الداخلية والخارجية).
ومع تقدم الزمن سوف يعزز ذلك من الثقة بسياسة المجلس وهو ينفذ التحول التدريجي في نظام إدارته للسياسة النقدية بعيدا عن الاعتماد الكلي على البيانات الاقتصادية وبالتالي التحول من الانقياد للأسواق إلى قيادتها. وهكذا وفي حركة ذكية للتخلي عن سياسة دامت بضع سنوات، من المرجح أن تنصب رهانات السوق فيما يتعلق بمسار أسعار الفائدة على المدى المتوسط، على مواقف المجلس وقراراته أكثر من اعتمادها على عوامل ومؤثرات أخرى أياً كانت.
ولا بد أن يتعزز هذا التحول التدريجي بما قد يأخذ شكل تغيير في السياسة التي يعتمدها المجلس في إدارة المخاطر خلال الأشهر القليلة المقبلة. وبناء على ما قد يطرأ من تغيير في الظروف الداخلية الأمريكية أو الخارجية، فقد يتذرع المجلس بها ليقول إن ستة قرارات رفع في أسعار الفائدة خلال عامي 2017 و18 لم تكن كافية. وفي هذه الحالة سوف يتبع هذا التوجه الصقوري في ميزان المخاطر إشارات أكثر وضوحا تصدر عن المجلس في حال قرر البيت الأبيض والكونغرس تنفيذ برنامج ترامب الإصلاحي سواء في الضرائب أو تخفيف القيود القانونية والإنفاق على مشاريع البنى الأساسية.
وفي هذه الحالة سوف تطال آفاق تلك السياسات ما هو أبعد من المجلس نفسه. فخلال عملية تحولها من تأثير «سياسة المجلس» إلى «توجهات ترامب»، شهدت الأسهم طفرة على خلفية وعود الرئيس بتحفيز النمو الاقتصادي وأرباح الشركات وتحريض الشركات على استرداد أموالها من خارج الولايات المتحدة. وقد نجحت الرهانات على السياسة المفضلة في إحداث مد واضح قلص حجم الأصول عالية درجة المخاطر، بما في ذلك سندات الشركات ذات العائد المرتفع، على الرغم من ارتفاع مستويات التحوط في بعضها وعلى الرغم من الحجم القياسي للإصدارات وتدني جودة سوق الائتمان.
كل ذلك يترك المستثمرين في مواجهة محافظ استثمارية أكثر تعقيدا بعد أن بلغت مؤشرات الأسهم مستويات غير مسبوقة من الارتفاع في الوقت الذي تسعى القطاعات المتخلفة عن الركب مثل التقنية وأسهم الأسواق الناشئة، جاهدة للحاق بالركب. وهكذا أصبح التعرض للمخاطر اليوم أكثر من مجرد الرهان على السياسة المحلية وأكثر ارتباطاً بالمتغيرات العالمية.

مستشار شركة أليانز

This article was written by the editors of the source and does not reflect at all the view of our site Hamrin News, but was quoted as it is from the source. Continue reading and you will find the source link at the end of the news

شكرا لمتابعتكم خبر عن قراءة في ردود فعل الأسواق حيال رفع الفائدة في حمرين نيوز ونحيطكم علما بان محتوي هذا الخبر تم كتابته بواسطة محرري دار الخليج ولا يعبر اطلاقا عن وجهة نظر حمرين نيوز وانما تم نقله بالكامل كما هو، ويمكنك قراءة الخبر من المصدر الاساسي له من الرابط التالي دار الخليج مع اطيب التحيات.

Sponsored Links
السابق أخبار قطر الان - أكثر من 700 مليون ريال حجم تداول العقارات خلال أسبوع
التالى أخبار قطر الان - "الدولي الإسلامي" يحقق أرباحا بقيمة 236.5 مليون ريال بالربع الأول من 2017